5月6日，山推股份（000680.SZ）發(fā)布公告稱，公司在4月30日第二次向港交所遞交招股說明書，中金公司擔任獨家保薦人。此前，山推股份曾于2025年8月首次遞交上市申請，但因首次遞交的IPO申請在六個月審核周期內(nèi)未完成全部審批流程而失效。
細分市場“龍頭”
公開信息顯示，山推股份成立于1993年，法定代表人李士振，注冊地址為濟寧市。主營業(yè)務為建筑工程機械、礦山機械、農(nóng)田基本建設機械、收獲機械及配件的研究、開發(fā)、制造、銷售、租賃、維修及技術咨詢服務。
招股說明書顯示，山推股份的前身為成立于1952年的煙臺機器廠，屬國有股份制上市公司，是山東重工集團的權屬子公司。公司產(chǎn)品覆蓋推土機系列、道路機械系列、混凝土機械系列、裝載機系列、挖掘機系列等十多類主機產(chǎn)品，以及底盤件、傳動部件、結構件等工程機械配套件。
經(jīng)過多年發(fā)展，山推股份已在推土機領域占據(jù)全球領先地位，成為該細分市場的“龍頭”。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司擁有2025年全球推土機市場份額的10.2%、中國推土機市場份額的63.0%。自2010年至2025年，公司在中國推土機市場的份額始終穩(wěn)定在60%以上。
憑借過硬的質(zhì)量與技術，公司廣泛參與了海內(nèi)外一系列標志性重大工程，包括三峽水利樞紐、西氣東輸、南水北調(diào)、京滬高鐵和大興機場等重大工程，以及哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、沙特、印度尼西亞、馬來西亞等國家的多項重要交通樞紐與礦山項目。
海外市場成第二增長曲線
招股說明書顯示，山推股份2023年、2024年、2025年營業(yè)收入分別為 113.64億元、142.19億元和146.20億元，同比分別增長5.43%、25.12%和 2.82%；歸屬凈利潤分別為7.96億元、11.14億元和12.15億元。
值得注意的是，海外市場已成為公司第二增長曲線。截至2025年12月31日，山推股份在全球設立13家海外子公司，銷售與服務網(wǎng)絡覆蓋160多個國家和地區(qū)。2025年，海外市場收入占公司總收入的比重提升至59.8%，海外業(yè)務毛利率達28.1%，遠高于國內(nèi)同期9.6%的毛利率水平。
山推股份2026年一季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.64億元，同比增長20.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.36億元，同比增長20.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.33億元，同比增長21.54%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.53億元，同比增長156.91%。
截至2026年3月31日，山推股份總資產(chǎn)200.74億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益64.74億元。
但公司也面臨一定的財務壓力。截至2025年底，公司貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)（扣除減值）達62.94億元，同比增長23.97%；貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅上升至141.9天，顯示回款壓力持續(xù)增加。2025年，貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)產(chǎn)生減值達到7.63億元，同比增加16.7%，應收款對應的客戶信用風險有所上行。
（大眾新聞·經(jīng)濟導報記者 劉勇）
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