4月23日晚，中寵股份（002891.SZ）披露2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.21億元，同比增長16.95%；歸母凈利潤為3.65億元，同比下降7.28%；扣非后歸母凈利潤為3.53億元，同比下降8.73%。
分季度來看，四季度成為拖累中寵股份全年業(yè)績的核心區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年四個季度歸母凈利潤分別為9115.53萬元、11189.5萬元、13025.77萬元、3181.56萬元，四季度盈利規(guī)模顯著收縮。
中寵股份在報告中表示，公司2025年主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，以寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主要業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋犬用及貓用寵物食品主糧、零食等品類。
從產(chǎn)品來看，寵物零食實現(xiàn)營業(yè)收入33.81億元，同比增長7.94%，占總營收比重為64.76%；寵物主糧業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入15.53億元，同比大幅增長40.39%，占總營收比重提升至29.75%，成為拉動公司整體營收增長的核心動力。
從收入結(jié)構(gòu)來看，境外市場仍是中寵股份的基本盤。2025年度，公司境外銷售收入達(dá)33.49億元，同比增長9.77%；境內(nèi)收入為18.73億元，同比增長32.44%。
據(jù)悉，中寵股份通過“自主建廠+并購整合”雙模式，構(gòu)建了橫跨五大洲的產(chǎn)業(yè)版圖，涵蓋了全球超23個現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，包括美國工廠、新西蘭工廠、加拿大工廠、墨西哥工廠、柬埔寨工廠等，實現(xiàn)全球研發(fā)、本地生產(chǎn)、區(qū)域銷售。
但伴隨著海內(nèi)外市場的雙向發(fā)力，中寵股份的各項費(fèi)用開始急劇攀升。其中，2025年中寵股份銷售費(fèi)用為7.03億元，同比增長42.09%，主要因為報告期業(yè)務(wù)宣傳力度加大；管理費(fèi)用為2.88億元，同比增長36.81%，主要因為職工薪酬、股權(quán)激勵及咨詢服務(wù)費(fèi)增加；財務(wù)費(fèi)用為2321.89萬元，同比增長31.28%，主要因為匯兌損益影響；研發(fā)費(fèi)用為1.06億元，同比增長45.30%，主要因為公司產(chǎn)品研發(fā)投入力度加大。
進(jìn)入2026年，中寵股份 “增收不增利” 的經(jīng)營壓力并未緩解。財報顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.33億元，同比增長39.23%；歸母凈利潤為7310.85萬元，同比減少19.80%；扣非后歸母凈利潤為6620.29萬元，同比減少24.99%。
值得注意的是，中寵股份經(jīng)營性現(xiàn)金流也出現(xiàn)階段性承壓。數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.34億元，同比增長7.69%。但在2026年一季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.55億元，同比下跌181.45%。對此，中寵股份表示，主要系自主品牌宣傳投入支付費(fèi)用及支付給職工的薪酬增加所致。
財報發(fā)布后，4月24日，中寵股份開盤報41.1元/股，下跌3.36%，隨后持續(xù)下跌，盤中一度跌停。截至收盤，中寵股份報38.28元/股，下跌9.99%，換手率7.35%，市值為123.2億元。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 楊佳琪）
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