4月21日晚間，新恒匯（301678.SZ）交出上市首年“成績單”。2025年年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)9.62%的增長，但歸母凈利潤同比下滑32.18%。這種“增收不增利”的現(xiàn)象，與其上市前預(yù)期的盈利目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。
增收不增利
年報(bào)顯示，新恒匯2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.23億元，同比增長9.62%；歸母凈利潤1.26億元，同比下降32.18%；扣非凈利潤1.13億元，同比下降34.73%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.8億元，同比下降20.58%。公司2025年度分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派現(xiàn)5元（含稅）。
新恒匯在年報(bào)中表示，公司2025年凈利相比2024年的1.86億元驟降約6000萬元。這一實(shí)際業(yè)績與此前在《招股說明書》中的盈利預(yù)測形成巨大反差。公司在年報(bào)中坦承，其預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元，而實(shí)際完成僅1.26億元，差異率高達(dá)-35.20%，實(shí)際盈利比預(yù)測少了近6851萬元。
對于業(yè)績下滑，新恒匯在年報(bào)中表示，主要原因集中在無法控制的宏觀市場風(fēng)險(xiǎn)上。貴金屬原材料價(jià)格暴漲，成本傳導(dǎo)滯后。報(bào)告期內(nèi)，受地緣政治緊張、經(jīng)濟(jì)不確定性及市場供需關(guān)系影響，部分原材料價(jià)格波動(dòng)加大并快速上漲。僅此一項(xiàng)，就對2025年度利潤總額產(chǎn)生約4750萬元的不利影響。由于部分客戶合同的價(jià)格調(diào)整存在周期，公司無法將成本壓力即時(shí)轉(zhuǎn)嫁給下游，導(dǎo)致毛利空間被嚴(yán)重壓縮。
與此同時(shí)，人民幣匯率波動(dòng)，也對新恒匯造成匯兌損失。新恒匯擁有相當(dāng)規(guī)模的境外銷售業(yè)務(wù)（占總收入近3成），主要以美元結(jié)算。2025年，人民幣匯率的波動(dòng)給公司帶來顯著的匯兌損失。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年財(cái)務(wù)費(fèi)用中的匯兌損失高達(dá)1241.67萬元，而上年同期則為收益498.66萬元。公司測算，匯率波動(dòng)對2025年度利潤總額的不利影響約為1200萬元。
新恒匯成立于2017年，注冊地位于山東省淄博市，法定代表人為任志軍。公司經(jīng)營范圍包括IC卡封裝框架、IC卡芯片與模塊、集成電路及相關(guān)產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟硬件及外部設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)，集成電路軟件開發(fā)、IC卡應(yīng)用工程施工等。
新恒匯官網(wǎng)顯示，公司是集芯片封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與封裝測試服務(wù)于一體的集成電路企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括智能卡業(yè)務(wù)、蝕刻引線框架業(yè)務(wù)以及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測三大業(yè)務(wù)板塊。
業(yè)務(wù)分化明顯
年報(bào)顯示，新恒匯的三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出顯著的分化趨勢。
作為公司傳統(tǒng)支柱的智能卡業(yè)務(wù)，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.84億元，同比下降14.01%；出貨量28億顆，同比下降9.86%。公司解釋為國內(nèi)市場下滑所致。
報(bào)告期內(nèi)，蝕刻引線框架營業(yè)收入3.13億元，較上年同期增長61.61%；出貨量2232.39萬條，較上年同期增長61.01%，成為公司核心增長引擎。然而，該業(yè)務(wù)同樣陷入“增量不增利”的困境。其營業(yè)成本同步飆升76.00%，導(dǎo)致毛利率僅為6.40%。
2025年，新恒匯物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測出貨量4.43億顆，同比增長60.51%；但營業(yè)收入僅為6510.33萬元，同比增長34.47%。
值得注意的是，2025年，新恒匯共計(jì)提資產(chǎn)減值損失和信用減值損失約1234.75萬元。其中，存貨跌價(jià)損失高達(dá)1198.17萬元。
同日，新恒匯也公布了2026年一季報(bào)。報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.73億元，同比增長13.54%；歸母凈利潤989.29萬元，同比下降80.72%；扣非凈利潤899.45萬元，同比下降81.73%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5346.38萬元，上年同期為4185.31萬元，同比下滑227.74%。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇）
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