惠發(fā)食品2025年轉(zhuǎn)型見(jiàn)效顯著，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)不改長(zhǎng)期發(fā)展邏輯
4月16日，惠發(fā)食品（603536.SH）披露2025年年報(bào)。報(bào)告顯示，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、團(tuán)餐市場(chǎng)政策調(diào)整等因素影響，公司的收入和效益均出現(xiàn)下滑。
盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但公司在經(jīng)營(yíng)韌性、產(chǎn)品優(yōu)化、渠道布局、數(shù)字化升級(jí)及品牌落地等方面亮點(diǎn)突出，加速?gòu)膫鹘y(tǒng)速凍食品生產(chǎn)商向餐飲食材供應(yīng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型的步伐穩(wěn)健，長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能持續(xù)積蓄。
現(xiàn)金流與盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升，筑牢經(jīng)營(yíng)根基
2025年，惠發(fā)食品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)4917.81萬(wàn)元，持續(xù)正向流入，為日常運(yùn)營(yíng)、戰(zhàn)略布局及風(fēng)險(xiǎn)抵御提供堅(jiān)實(shí)資金保障。
公司通過(guò)精細(xì)化成本管控、供應(yīng)鏈優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率17.98%，較上年同期逆勢(shì)微增0.36個(gè)百分點(diǎn)，盈利質(zhì)量保持穩(wěn)定。同時(shí)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款同比分別下降22.76%、56.25%，資金周轉(zhuǎn)效率與資產(chǎn)質(zhì)量同步改善，進(jìn)一步夯實(shí)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。
面對(duì)傳統(tǒng)品類競(jìng)爭(zhēng)壓力，惠發(fā)食品堅(jiān)持以需求為導(dǎo)向優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，細(xì)分品類實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性突破。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司腸制品營(yíng)收1.38億元，同比增長(zhǎng)2.06%，一舉成為實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的核心品類，彰顯強(qiáng)勁市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。丸制品、油炸品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.48億元、2.35億元，雖面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力，仍穩(wěn)固行業(yè)主力地位；中式菜肴營(yíng)收1.38億元，貼合家庭便捷化、餐飲標(biāo)準(zhǔn)化消費(fèi)趨勢(shì)，市場(chǎng)潛力持續(xù)釋放。
此外，公司圍繞銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、少兒營(yíng)養(yǎng)等新興需求，加大新品研發(fā)力度，推進(jìn)藥食同源、輕食系列產(chǎn)品落地，產(chǎn)品矩陣向健康化、場(chǎng)景化、多元化升級(jí)，為后續(xù)增長(zhǎng)注入新活力。
渠道端發(fā)力，構(gòu)建“B+C”端雙輪驅(qū)動(dòng)格局
經(jīng)銷商模式作為公司核心基本盤，全年?duì)I收8.97億元，為業(yè)績(jī)穩(wěn)定提供支撐�；莅l(fā)食品供應(yīng)鏈模式聚焦校餐、企事業(yè)單位等團(tuán)餐渠道，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.51億元，保持行業(yè)領(lǐng)先。
區(qū)域布局成效顯著，西南、華南區(qū)域營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)36.03%、2.50%，市場(chǎng)下沉與區(qū)域精耕戰(zhàn)略落地見(jiàn)效。同時(shí)，公司順應(yīng)渠道變革趨勢(shì)，拓展線上直播電商、線下社區(qū)門店等新興渠道，線上線下協(xié)同發(fā)力，全域渠道網(wǎng)絡(luò)日趨完善，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。
2025年，公司境外業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)831.48萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)14.77%，海外拓展成效顯著。公司重點(diǎn)聚焦共建“一帶一路”國(guó)家與地區(qū)，結(jié)合當(dāng)?shù)匦枨笸瞥銮逭媸称�，精�?zhǔn)切入細(xì)分市場(chǎng)，海外拓展步伐持續(xù)加快，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
戰(zhàn)略縱深推進(jìn)，研發(fā)與合規(guī)體系筑牢發(fā)展根基
品牌布局上，惠發(fā)食品構(gòu)建惠發(fā)小廚、大國(guó)味道、河州味道三大品牌協(xié)同格局，定位清晰、互補(bǔ)性強(qiáng)，全面覆蓋全場(chǎng)景消費(fèi)需求，協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放。數(shù)字化轉(zhuǎn)型全面落地，完成EHR、RPA財(cái)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)管理系統(tǒng)集成聯(lián)動(dòng)；數(shù)據(jù)中臺(tái)、IOT數(shù)采模塊等順利上線，提升生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)智能化、精細(xì)化水平，生產(chǎn)與管理效能顯著改善。供應(yīng)鏈能力持續(xù)強(qiáng)化，通過(guò)基地與品牌商直采模式，為團(tuán)餐、連鎖餐飲提供一站式食材解決方案，增強(qiáng)客戶粘性。
2025年，公司費(fèi)用化研發(fā)投入3727.71萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重2.64%，擁有研發(fā)人員128人，建有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心等高水平科研平臺(tái)，研發(fā)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。合規(guī)管理方面，公司通過(guò)ISO9001、ISO22000等權(quán)威認(rèn)證，構(gòu)建全鏈條食品安全管控體系。
惠發(fā)食品年報(bào)披露，2025年中國(guó)速凍食品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2130.9億元，預(yù)計(jì)2030年增至2901.4億元，行業(yè)向品質(zhì)化、場(chǎng)景化、健康化轉(zhuǎn)型，團(tuán)餐、預(yù)制菜等細(xì)分賽道需求旺盛�；莅l(fā)食品作為北方速凍調(diào)理肉制品龍頭，坐擁山東原料產(chǎn)區(qū)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)能、渠道、品牌上積淀深厚，轉(zhuǎn)型方向契合行業(yè)趨勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究院專家認(rèn)為，惠發(fā)食品短期業(yè)績(jī)波動(dòng)是行業(yè)環(huán)境與政策調(diào)整帶來(lái)的階段性影響，不改變長(zhǎng)期發(fā)展邏輯。2025年公司在挑戰(zhàn)中深化轉(zhuǎn)型，核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化。未來(lái)，公司將聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道深耕與品牌升級(jí)，推進(jìn)全食材、全品類餐飲食材供應(yīng)鏈建設(shè)，提升盈利能力，力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù)，為股東與消費(fèi)者創(chuàng)造更大價(jià)值。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 趙帥）
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