9年來首虧！煙臺龍源技術業(yè)績“大變臉”，到底出了什么問題？
煙臺能源環(huán)保企業(yè)龍源技術（300105.SZ）4月10日發(fā)布的2025年年報及重新審議其與關聯(lián)方EMC合同交易公告，顯示出公司業(yè)績承壓、新能源板塊亟待培育新增長點的壓力。
收入下滑、利潤轉虧
年報顯示，龍源技術2025年營業(yè)收入9.60億元，同比下滑24.83%；凈利潤虧損3567.06萬元，同比驟降154.64%，扣非凈利潤為-3954.50萬元，同比減少172.37%。這也是自2017年以來龍源技術歸母凈利潤首次虧損。
財報數(shù)據(jù)顯示，虧損高度集中于年末。龍源技術第四季度單季營業(yè)收入為4.39億元，占全年比重達45.75%；當季歸母凈利潤為-7333.02萬元，扣非凈利潤為-7535.09萬元，分別占全年相應指標絕對值的205.58%和190.55%。
龍源技術在解釋虧損原因時給出多個理由。其中，報告期內，公司投資收益較上年同期減少3092.47萬元，下降94.65%，主要系確認參股子公司國能科環(huán)望奎新能源有限公司投資收益減少所致。
另外，報告期內，龍源技術信用減值損失較上年同期增加8098.18萬元，增長535.28%，主要系公司以分期收款方式承攬的“壽光市蔬菜廢棄物能源化、資源化煤炭替代綜合利用項目”以及“文水縣畜禽糞污資源化利用項目”產生的應收款項進行單項計提信用減值損失約1.01億元。
年報顯示，龍源技術2025年的信用減值損失達9611.05萬元，形成原因主要是應收賬款、其他應收款、長期應收款、應收票據(jù)計提的壞賬準備。
經濟導報記者注意到，龍源技術的業(yè)務板塊表現(xiàn)分化——環(huán)保板塊逆市增長，節(jié)能與新能源板塊收縮。其中，公司環(huán)保板塊實現(xiàn)收入2.09億元，同比增長54.41%；節(jié)能板塊實現(xiàn)收入6.88億元，同比減少34.01%；新能源板塊實現(xiàn)收入6335.17萬元，同比減少36.39%。
龍源技術實際控制主體為國家能源投資集團，前兩大股東分別為國家能源集團科技環(huán)保有限公司（持股23.13%）、雄亞（維爾京）有限公司（持股18.66%）。2025年利潤分配預案顯示，公司以51581.44萬股為基數(shù)，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），合計派發(fā)7737.22萬元。
面臨雙重挑戰(zhàn)
龍源技術的業(yè)績波動與行業(yè)趨勢緊密相關。據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2025年全口徑煤電發(fā)電量占比51.1%，但新增投資放緩，“三改聯(lián)動”（節(jié)能改造、超低排放改造、靈活性改造）成為存量機組升級核心。
“煤化工、煤制油、煤制烯烴等產業(yè)在‘雙碳’目標下面臨系統(tǒng)性轉型升級壓力，節(jié)能與減排改造已成為產業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心抓手。公司簽約寧煤烯烴‘多爐多機’母管制協(xié)調控制優(yōu)化項目實現(xiàn)‘一鍵調峰’；寧煤烯烴煤氣化細渣�；瘬綗椖拷ǔ赏哆\，開辟公司固廢危廢處理‘新賽道’�！饼堅醇夹g年報披露。年報顯示，雖然龍源技術在等離子點火、智能燃燒等領域保持技術優(yōu)勢，但傳統(tǒng)節(jié)能改造業(yè)務需求收縮，新能源板塊尚處培育期，這也是其面臨的雙重挑戰(zhàn)。
同期發(fā)布的公告還披露，龍源技術將重新審議與關聯(lián)方——國能廣投柳州發(fā)電有限公司（下稱“柳州公司”）于2023年3月簽署的EMC合同，雙方合作實施固廢資源化處置及煤炭替代綜合利用項目，合同約定項目運營期10年。項目核心為“國能柳州固廢資源化處置及煤炭替代綜合利用”，通過生物質摻燒實現(xiàn)煤炭替代與碳減排。
財務數(shù)據(jù)來看，截至2024年12月31日，柳州公司資產總額23.11億元，凈資產-7.94億元；2024年營業(yè)收入10.19億元，凈利潤0.01億元。截至2025年12月31日，柳州公司資產總額20.61億元，凈資產-10.5億元；2025年營業(yè)收入5.97億元，凈利潤-2.58億元。
龍源技術表示，生物質摻燒是煤電低碳化改造的主要發(fā)展路徑之一，也是《煤電低碳化改造建設行動方案（2024—2027年）》中最可能實現(xiàn)產業(yè)化及快速推動的方案。本次重新審議的關聯(lián)交易，主要基于公司戰(zhàn)略性經營業(yè)務需要而發(fā)生。
在“十五五”煤電“增容減量”與新能源加速替代的行業(yè)變局中，龍源技術能否通過技術迭代與模式創(chuàng)新扭轉頹勢，仍需市場檢驗。
（大眾新聞·經濟導報記者 初磊）
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