回望中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程，A股市場(chǎng)從無(wú)到有、由小到大，走出了一條波瀾壯闊的崛起之路，已然成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。山東企業(yè)也緊跟時(shí)代步伐，積極擁抱資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展壯大。
從1993年山東首家A股公司青島啤酒（600600.SH）上市，到如今的310家A股上市公司，32年來(lái)A股山東板塊的體量和質(zhì)量都實(shí)現(xiàn)了跨越式提升。
截至2025年12月18日，山東A股公司的總市值達(dá)到4.79萬(wàn)億元；2025年前三季度，這些公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.30萬(wàn)億元，為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、增強(qiáng)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力貢獻(xiàn)了“山東力量”。
32年高質(zhì)量擴(kuò)容歷程
1990年，上海證券交易所敲響開(kāi)市第一鑼?zhuān)袊?guó)資本市場(chǎng)正式啟幕。資本浪潮席卷之下，企業(yè)逐浪上市的熱情被全面激活，山東企業(yè)亦在這場(chǎng)“百舸爭(zhēng)流”的資本競(jìng)逐中嶄露鋒芒。
1993年8月，青島啤酒在上交所發(fā)行A股股票并上市，成為山東首家A股上市公司。此前的7月份，青島啤酒已在香港聯(lián)合交易所發(fā)行H股股票并掛牌上市。由此，青島啤酒成為國(guó)內(nèi)首家兩地上市的企業(yè)。
當(dāng)年，還有3家山東公司實(shí)現(xiàn)上市，分別為青島海爾（現(xiàn)名海爾智家，代碼600690）、濟(jì)南輕騎（現(xiàn)名湖南天雁，代碼600698）和泰山石油（000554.SZ），其中青島海爾、濟(jì)南輕騎和青島啤酒一樣都在上交所上市，泰山石油則是在深交所上市。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，1993年底，山東上市公司的市值為96億元。其后，山東上市公司的數(shù)量、體量都在慢慢增長(zhǎng)。
1994年，濟(jì)南百貨（現(xiàn)濟(jì)高發(fā)展，代碼600807）、渤海集團(tuán)（現(xiàn)銀座股份，代碼600858）登陸上交所；1995年山東農(nóng)藥（現(xiàn)妙可藍(lán)多，代碼600882）獲得上市；1996年，山東上市公司數(shù)量出現(xiàn)井噴，青島雙星（000599.SZ）、東阿阿膠（000423.SZ）等15家企業(yè)相繼亮相，讓“山東板塊”影響力迅速擴(kuò)大。
到了1999年，山東A股上市公司的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到44家，對(duì)應(yīng)市值超過(guò)1200億元。其中，濟(jì)南、青島、煙臺(tái)、淄博、濰坊、濟(jì)寧、泰安、臨沂、聊城、東營(yíng)、濱州、威海的企業(yè)均有斬獲，只有德州、日照、棗莊、菏澤還是空缺。
到了2000年以后，滬深兩市股票發(fā)行實(shí)施上市核準(zhǔn)制，即直接由券商推薦企業(yè)上市。這是股票發(fā)行向市場(chǎng)化方向邁進(jìn)的重大變化。由此，企業(yè)上市的動(dòng)力也進(jìn)一步被激發(fā)，山東上市企業(yè)的數(shù)量也迅速擴(kuò)大。
特別是2004年，深圳中小板設(shè)立后，民營(yíng)中小企業(yè)成為山東上市主力，太陽(yáng)紙業(yè)（002078.SZ）、九陽(yáng)股份（002242.SZ）等大批優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)登陸中小板。
2009年10月，深圳創(chuàng)業(yè)板首批28家公司集中在深交所掛牌，注冊(cè)地位于青島的特銳德（300001.SZ）正在其中，這家新能源汽車(chē)充電樁領(lǐng)域的龍頭企業(yè)成為山東省首家創(chuàng)業(yè)板上市公司。由此，山東企業(yè)在波瀾壯闊的資本藍(lán)海中揚(yáng)帆遠(yuǎn)航，實(shí)現(xiàn)一步步突破。
自1993年算起，到現(xiàn)在已有32年的歷程，每個(gè)整數(shù)關(guān)口都是一座里程碑：2010年，山東A股上市公司數(shù)量突破百家，達(dá)到122家，總市值達(dá)到1.17萬(wàn)億元；2019年，山東A股上市公司數(shù)量突破200家，市值站上2萬(wàn)億元，16地市均有企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市；2023年，山東A股上市公司數(shù)量超過(guò)300家，市值達(dá)到3.46萬(wàn)億元。這些公司共同見(jiàn)證著新中國(guó)成立以來(lái)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，也以卓越的表現(xiàn)繪就了一幅幅蓬勃發(fā)展的畫(huà)卷。
山東國(guó)資上市公司總市值超萬(wàn)億元
上市公司既是行業(yè)龍頭，更是區(qū)域翹楚。在齊魯大地這片資本沃土上，山東國(guó)資企業(yè)堪稱(chēng)中堅(jiān)力量——他們于資本市場(chǎng)的浪潮中破浪前行、日益壯大，既實(shí)現(xiàn)了自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的量級(jí)躍升，更以資本賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)勁而持久的動(dòng)力。
比如，山東首家上市公司青島啤酒的實(shí)控人就是青島市國(guó)資委，公司借力資本市場(chǎng)多次引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，在品牌、戰(zhàn)略、管理和渠道等方面都收獲良多。其年度盈利能力從上市之初的2.26億元，已經(jīng)成長(zhǎng)至2024年的45億元，提升了近20倍。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，該公司自2017年以來(lái)，業(yè)績(jī)已保持連續(xù)8年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43.45億元，同比增長(zhǎng)1.81%；2025年前三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52.74億元，同比增長(zhǎng)5.70%。
像青島啤酒這樣通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的山東國(guó)資企業(yè)還有很多。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前山東國(guó)資A股公司數(shù)量為83家，其中有69家公司的市值較上市首日實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，占比超八成。萬(wàn)華化學(xué)（600309.SH）、兗礦能源（600188.SH）、山東黃金（600547.SH）等都是市值增幅較大的佼佼者。
不少投資者頗為青睞山東國(guó)資上市公司，核心邏輯在于其雙重硬實(shí)力：主業(yè)穩(wěn)定、行業(yè)地位突出，能夠以穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶動(dòng)市值增長(zhǎng)；而且公司背靠大股東，有較好的資源進(jìn)行整合，且善用資本市場(chǎng)工具，形成融資—回報(bào)—再融資的良性循環(huán)。經(jīng)過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)等外部因素長(zhǎng)期考驗(yàn)，一批山東國(guó)資上市公司已具備持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的能力，帶動(dòng)區(qū)域資本市場(chǎng)前行。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至2025年12月18日，83家山東國(guó)資A股公司市值已達(dá)1.85萬(wàn)億元，占山東板塊整體市值的近40%。2024年全年，山東國(guó)資A股公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)737億元，占山東板塊整體的46%，幾乎占據(jù)了半壁江山。
山東國(guó)資上市公司成長(zhǎng)的勢(shì)頭也并未停止。2025年前三季度，83家公司中有63家實(shí)現(xiàn)盈利，40家公司盈利水平同比增長(zhǎng)。
從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥新提質(zhì)到新興產(chǎn)業(yè)破局生長(zhǎng)，山東國(guó)企以創(chuàng)新為核心引擎，借資本市場(chǎng)賦能之勢(shì)持續(xù)破壁升級(jí)，鋪展新時(shí)代國(guó)企改革發(fā)展的壯闊新篇。
加大研發(fā)投入向新向智發(fā)展
若以資本版圖觀齊魯實(shí)力，業(yè)績(jī)答卷便是最硬核的注腳。在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容的背后，山東A股上市公司以穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)、強(qiáng)勁的盈利韌性，交出了兼具規(guī)模與質(zhì)量的發(fā)展答卷。
2025年前三季度，310家山東上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.30萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1411.62億元，同比增長(zhǎng)0.85%。有251家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占總量的81%。
有7家魯企前三季度歸母凈利潤(rùn)突破50億元，其中，海爾智家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)173.73億元，居魯股盈利榜首位。萬(wàn)華化學(xué)、濰柴動(dòng)力（000338.SZ）和中際旭創(chuàng)（300308.SZ）緊隨其后，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)91.57億元、88.78億元和71.32億元�？傮w看來(lái)，前三季度盈利過(guò)億元的魯股達(dá)到142只，盈利超10億元的魯股有32只。
從行業(yè)分布看，2025年前三季度盈利的251只魯股主要分布于工業(yè)、材料、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)等行業(yè)，且行業(yè)龍頭股表現(xiàn)突出。
從地域分布看，青島、煙臺(tái)、濟(jì)南上市公司的整體盈利能力居前。同樣，龍頭股對(duì)區(qū)域板塊帶動(dòng)效應(yīng)明顯。像煙臺(tái)的萬(wàn)華化學(xué)、青島的海爾智家、濟(jì)寧的兗礦能源、濰坊的濰柴動(dòng)力等，均為利潤(rùn)貢獻(xiàn)大戶。
而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的推力，來(lái)自上市魯企加大研發(fā)創(chuàng)新投入、提升科技創(chuàng)新力度，蓄勢(shì)培育出的新質(zhì)生產(chǎn)力。
2025年前三季度，173只魯股研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)。再往前看，2024年，有178家山東上市公司的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)，有14家山東上市公司2024年的研發(fā)費(fèi)用超過(guò)10億元。其中，海爾智家最高，達(dá)到107.40億元；濰柴動(dòng)力、歌爾股份（002241.SZ）、萬(wàn)華化學(xué)、浪潮信息（000977.SZ）、兗礦能源、海信視像（600060.SH）、山東路橋（000498.SZ）的研發(fā)費(fèi)用均超過(guò)20億元，分別為82.99億元、48.82億元、45.50億元、35.12億元、27.35億元、23.74億元、22.01億元。
從整體營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)到盈利結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，從傳統(tǒng)主業(yè)的盈利穩(wěn)定到新興賽道的業(yè)績(jī)突圍，經(jīng)營(yíng)成色既彰顯了企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更印證了山東板塊與區(qū)域經(jīng)濟(jì)共生共榮的發(fā)展邏輯。
32載櫛風(fēng)沐雨，山東資本市場(chǎng)從萌芽到茁壯，山東A股板塊以資本為橋、以創(chuàng)新為翼，在規(guī)模擴(kuò)容中筑牢根基，在提質(zhì)增效中積蓄動(dòng)能。從國(guó)資中堅(jiān)的硬核引領(lǐng)到民企力量的蓬勃生長(zhǎng)，從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的煥新蝶變到新興賽道的破局突圍，山東上市公司正以持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造、強(qiáng)勁的創(chuàng)新韌性，在時(shí)代浪潮中勇立潮頭。未來(lái)，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的加速培育、資本市場(chǎng)改革的深化推進(jìn)，山東上市公司必將續(xù)寫(xiě)更大格局的發(fā)展篇章，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)騰飛與產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入更持久的動(dòng)能。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
