2025年12月30日，“AI具身家庭機(jī)器人”第一股臥安機(jī)器人（06600.HK）正式登陸香港交易所主板。
2025年6月，臥安機(jī)器人首次向港交所遞交招股書；在第一次遞表失效后，公司于當(dāng)年12月9日再度遞交招股書，并于12月16日通過港交所聆訊。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，臥安機(jī)器人創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)具有深厚的哈工大背景，聯(lián)合創(chuàng)始人李志晨、潘陽均系該校校友。另外，在其股東名單中，出現(xiàn)了有著“大疆教父”之稱的李澤湘的身影。此外，臥安機(jī)器人在經(jīng)歷了連續(xù)三年的虧損后，于2025年上半年成功扭虧為盈。
哈工大校友聯(lián)手創(chuàng)辦
臥安機(jī)器人是一家面向全球的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商，成立于2015年，總部位于深圳寶安。
公開資料顯示，臥安機(jī)器人的核心管理團(tuán)隊(duì)來自哈爾濱工業(yè)大學(xué)——聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO李志晨與聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO潘陽，自2007年大一入學(xué)時(shí)相識，憑借對機(jī)器人技術(shù)的執(zhí)著追求，他們組建團(tuán)隊(duì)深耕機(jī)器人創(chuàng)新設(shè)計(jì)，大學(xué)期間便斬獲2009年ADI大學(xué)設(shè)計(jì)競賽高級組全國一等獎(jiǎng)等多項(xiàng)國內(nèi)外榮譽(yù)。
其中，創(chuàng)始人李志晨擁有超過12年的機(jī)器人及電子工程技術(shù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。其于2011年畢業(yè)于哈工大電子信息工程專業(yè)，并于2012年7月取得南洋理工大學(xué)電子學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位。同年，其加入新加坡具身產(chǎn)品及云端IT應(yīng)用解決方案供應(yīng)商Astralink Technology Pte Ltd，擔(dān)任電氣電子工程師。
另一名聯(lián)合創(chuàng)始人潘陽畢業(yè)于哈工大電子科學(xué)與技術(shù)專業(yè)，他的職業(yè)生涯始于北京數(shù)碼視訊，擔(dān)任FPGA工程師，負(fù)責(zé)開發(fā)工作。隨后，潘陽又在深圳市卓訊達(dá)科技發(fā)展有限公司繼續(xù)擔(dān)任FPGA工程師，專注于產(chǎn)品開發(fā)，在機(jī)器人及信息技術(shù)行業(yè)擁有超過13年經(jīng)驗(yàn)。
值得一提的是，作為臥安機(jī)器人的早期投資人及非執(zhí)行董事，“大疆教父”李澤湘的賦能貫穿公司發(fā)展全程。
李澤湘是香港科技大學(xué)電子與計(jì)算機(jī)工程學(xué)系教授，機(jī)器人與自動(dòng)化領(lǐng)域?qū)＜�，也是松山湖國際機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地（又名“XbotPark機(jī)器人基地”）發(fā)起人。2018年，臥安機(jī)器人進(jìn)入了松山湖XbotPark機(jī)器人研究院孵化體系，XbotPark等基金對臥安機(jī)器人進(jìn)行了Pre-A輪投資。此后，李澤湘又主導(dǎo)了公司的A輪融資，并持續(xù)參與了后續(xù)多輪融資。
據(jù)悉，李澤湘開創(chuàng)了“導(dǎo)師+學(xué)生”的天使投資模式，出資支持學(xué)生將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化落地，曾成功指導(dǎo)、孵化出大疆創(chuàng)新、云鯨智能、海柔創(chuàng)新、固高科技、希迪智駕等多家創(chuàng)新科技企業(yè)。
臥安機(jī)器人也吸引了眾多頭部投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，公司的股東陣容豪華，高瓴、源碼、Brizan、Ventech、達(dá)晨、國調(diào)等國內(nèi)外頂尖投資機(jī)構(gòu)紛紛看好公司發(fā)展。
同時(shí)，本次港股IPO，臥安機(jī)器人還成功引入了Cithara、Infini、中國東方、Wind Sabre、Yield Royal、Sage等頂尖機(jī)構(gòu)作為基石投資者，合共認(rèn)購金額超過7億港元，占總發(fā)售規(guī)模的42%以上。
2025年上半年扭虧為盈
據(jù)招股書數(shù)據(jù)，臥安機(jī)器人的營業(yè)收入從2022年的2.7億元快速增長至2024年的6.1億元；2025年上半年收入為3.96億元，較2024年同期的2.75億元增長44%。
公司毛利增長更為顯著，從2022年的0.94億元增至2024年的3.16億元，2025年上半年毛利達(dá)到2.148億元。
此外，近年來，臥安機(jī)器人的盈利能力持續(xù)改善。其毛利率從2023年的50.4%提高至2024年的51.7%。公司期內(nèi)虧損狀況也得到大幅收窄，從2022年的虧損8698萬元降至2024年的虧損307萬元，并在2025年上半年成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得期間利潤2790萬元。
對于2025年上半年成功扭虧，臥安機(jī)器人稱，主要是公司“擴(kuò)大業(yè)務(wù)營運(yùn)，核心產(chǎn)品利潤率較高”。另外，產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向高利潤率產(chǎn)品以及持續(xù)實(shí)施成本優(yōu)化措施帶動(dòng)核心產(chǎn)品毛利率改善，實(shí)現(xiàn)收入顯著增長。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，2025年上半年，公司的銷售及分銷開支達(dá)1.07億元。其中，廣告、推廣及業(yè)務(wù)發(fā)展費(fèi)用高達(dá)5311.6萬元，占銷售及分銷開支近一半。
臥安機(jī)器人在招股書中稱，公司預(yù)計(jì)將擴(kuò)大銷售及營銷團(tuán)隊(duì)，公司的銷售及營銷開支將隨著公司擴(kuò)張而進(jìn)一步增加。若高額的營銷投入效果不及預(yù)期，臥安機(jī)器人的毛利率提升或會被費(fèi)用增長所抵消，導(dǎo)致盈利拐點(diǎn)延后。
隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，臥安機(jī)器人的存貨也同步增長。2022年至2024年及2025年上半年，公司存貨分別為8359萬元、8244萬元、1.64億元和2.03億元。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2023年降至76.8天，2025年上半年又回升至90.5天。
超六成收入來自亞馬遜平臺
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年的零售額計(jì)算，臥安機(jī)器人是全球最大的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商，市場份額為11.9%。截至2024年，全球AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)市場規(guī)模僅為59億元，整體體量尚小。
銷售布局方面，臥安機(jī)器人自創(chuàng)立以來即實(shí)施全球化戰(zhàn)略，其產(chǎn)品現(xiàn)已在全球90多個(gè)國家及地區(qū)銷售。2022年至2024年及2025年上半年，其來自日本、歐洲和北美市場的合計(jì)收入分別占其總收入的95.5%、95.6%、95.0%以及96.6%。
進(jìn)一步來看，日本是臥安機(jī)器人的單一最大市場。2022年至2024年及2025年上半年，公司在日本市場的營收分別為1.68億元、2.85億元、3.52億元、2.68億元，占比分別為61.4%、62.3%、57.7%、67.7%。
與此同時(shí)，臥安機(jī)器人的銷售收入大部分來自亞馬遜平臺。2022年至2024年，臥安機(jī)器人來自亞馬遜SC（第三方賣家）和VC（品牌供應(yīng)商）渠道的合計(jì)營收占比為81.9%、65.2%和64.2%。
招股書顯示，臥安機(jī)器人擬將此次港股IPO募集資金用于持續(xù)提升研發(fā)能力、擴(kuò)大銷售渠道及地區(qū)覆蓋并提升品牌全球知名度、償還部分未償還銀行貸款，以及一般營運(yùn)資金及其他公司用途。
值得一提的是，臥安機(jī)器人在聆訊后資料集中表示，2026年1月將推出首款人形家庭機(jī)器人。該產(chǎn)品的關(guān)鍵應(yīng)用場景，預(yù)計(jì)包括衣物分類整理、餐后餐具清洗收納以及輔助備餐。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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