8月10日晚間，華明裝備（002270.SZ) 發(fā)布投資者關(guān)系管理信息公告稱，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.21億元；歸母凈利潤(rùn)3.68 億元，同比增長(zhǎng)17.17%；歸母扣非凈利潤(rùn)為3.61億元，同比增長(zhǎng)22.76%。
電力工程業(yè)務(wù)收入下降
公開資料顯示，華明裝備成立于2002年，位于山東省濟(jì)南市，是一家致力于變電站高壓電力設(shè)備的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品為變壓器有載分接開關(guān)、無勵(lì)磁分接開關(guān)、高壓斷路器和高壓隔離開關(guān)、敞開式組合電器、絕緣材料等，企業(yè)注冊(cè)資本近9億元。
華明裝備核心業(yè)務(wù)所處細(xì)分市場(chǎng)為電力變壓器的分接開關(guān)產(chǎn)品，近年來，我國(guó)在“雙碳”目標(biāo)下出臺(tái)了一系列配套政策和措施，推動(dòng)了新能源汽車、光伏發(fā)電等上下游制造業(yè)的快速發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)了工業(yè)用電需求的增長(zhǎng)；同時(shí)，隨著全社會(huì)用電量的增長(zhǎng)，發(fā)電裝機(jī)容量和電網(wǎng)投資建設(shè)保持了持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)了分接開關(guān)市場(chǎng)的擴(kuò)大。此外，世界能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及歐美電力投資加速等拉動(dòng)了變壓器的海外需求，也給該公司帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，華明裝備上半年綜合營(yíng)業(yè)收入同比基本持平�！爸饕怯捎诠倦娏こ虡I(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)規(guī)模下降�！比A明裝備稱。
據(jù)了解，其電力工程業(yè)務(wù)收入下降主要是由于項(xiàng)目未到結(jié)算進(jìn)度，本期電力工程業(yè)務(wù)收入的變化同時(shí)影響到以下數(shù)據(jù)：一是營(yíng)業(yè)成本，電力工程業(yè)務(wù)規(guī)模減少必然導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本的下降；二是現(xiàn)金流，去年的工程業(yè)務(wù)收入大部分都實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回款，本期業(yè)務(wù)規(guī)模下降，也導(dǎo)致現(xiàn)金流收入減少。此外，本期公司未進(jìn)行大規(guī)模的票據(jù)貼現(xiàn)，也對(duì)現(xiàn)金流量?jī)纛~產(chǎn)生一定影響。本期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的波動(dòng)符合收入結(jié)構(gòu)的變化，不存在所謂的現(xiàn)金流承壓或者惡化的情況。
海外收入占比已超30%
值得一提的是，本期華明裝備國(guó)際收入超2億元，同比增速超40%。
華明裝備分析表示，這主要是由于其中數(shù)控設(shè)備業(yè)務(wù)的海外收入同比增速較快，國(guó)際收入的增速主要受數(shù)控設(shè)備業(yè)務(wù)影響，而非電力設(shè)備業(yè)務(wù)。因數(shù)控設(shè)備在國(guó)際業(yè)務(wù)占比提升，國(guó)際業(yè)務(wù)的毛利率有所下降。因此公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，不存在海外業(yè)務(wù)盈利能力下降，也不存在所謂加速的概念。
此外，華明裝備電力設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率也略有提升，“主要是由于電力設(shè)備業(yè)務(wù)海外收入占比增加，上半年海外收入（含直接出口和間接出口）占比已超30%，直接加間接出口同比增長(zhǎng)45.21%，海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)�！比A明裝備表示。
據(jù)了解，近年來，華明裝備陸續(xù)布局海外市場(chǎng)，已在土耳其及印尼布局裝配及試驗(yàn)工廠，在法國(guó)、意大利等地布局辦公室，新加坡團(tuán)隊(duì)也進(jìn)一步完善。同時(shí)，加快中東市場(chǎng)準(zhǔn)入突破，并積極探索北美市場(chǎng)本地化運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)份額逐步提升。
不過，華明裝備也表示，近年來公司海外收入的增速還是基于較低基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的快速增長(zhǎng)，去年同期基數(shù)水平也較低，同時(shí)受益于海外市場(chǎng)行業(yè)景氣度和國(guó)內(nèi)變壓器廠出口增長(zhǎng)等綜合因素，公司海外市場(chǎng)的布局和積累還需要時(shí)間。
此外，華明裝備數(shù)控設(shè)備業(yè)務(wù)今年上半年表現(xiàn)良好，收入同比增長(zhǎng)約3300多萬元，但營(yíng)收和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)占比較低，短期看數(shù)控設(shè)備業(yè)務(wù)仍然無法成為新的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
尚無雅江工程相關(guān)訂單
“近日，總投資1.2萬億的世界最大水電站雅魯藏布江工程正式開建，引起業(yè)界廣泛關(guān)注，該工程會(huì)給華明裝備帶來相關(guān)訂單嗎？”
就投資者關(guān)心的這一問題，華明裝備表示，“目前還沒有相關(guān)訂單，但從過往經(jīng)驗(yàn)來看，大型基建項(xiàng)目會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)杠桿產(chǎn)生一定的正向效益，例如大型基建項(xiàng)目所需的大量鋼鐵水泥、化工冶煉材料等物資，或許需要就近新建產(chǎn)能或者進(jìn)行維持產(chǎn)能所需的投資。同時(shí)，大型機(jī)器設(shè)備進(jìn)場(chǎng)施工，耗電量巨大，僅施工階段的電力消耗就相當(dāng)可觀，這可能會(huì)拉動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能建設(shè)，以及建設(shè)過程中的電力和設(shè)備需求。建設(shè)完成后配套電網(wǎng)建設(shè)也會(huì)有持續(xù)性設(shè)備需求。”
華明裝備認(rèn)為，“此類項(xiàng)目建設(shè)周期極長(zhǎng)，并非一兩年就能完成，更多可能仍然是持續(xù)提供需求的基數(shù)而非增長(zhǎng)的基數(shù)，對(duì)業(yè)績(jī)短期帶來快速提升缺乏依據(jù)；現(xiàn)在同樣投資規(guī)模和多年前顯然不是一個(gè)概念了，在經(jīng)濟(jì)基數(shù)如此之大的情況下判斷單個(gè)項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)的影響并不客觀�！�
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王偉）
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