近日，小紅書的估值飆升再度引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。
據(jù)彭博社披露，金沙江創(chuàng)投一份標(biāo)注為今年3月的內(nèi)部文件顯示，小紅書估值已躍升至260億美元，較2023年底的170億美元增長(zhǎng)超50%，并超過其2021年創(chuàng)下的200億美元?dú)v史峰值。近日，投中網(wǎng)在報(bào)道中表示，一位為L(zhǎng)P收購(gòu)小紅書老股的投資人稱，小紅書真實(shí)成交價(jià)或許已經(jīng)加價(jià)至300億美元；最新報(bào)價(jià)更是飆升至350億美元（約合2500億人民幣）。
這意味著短短三個(gè)月小紅書估值狂飆90億美元，漲幅遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)期。
小紅書的估值增長(zhǎng)與其商業(yè)化進(jìn)程的加速密不可分。2023年，小紅書月活躍用戶數(shù)增長(zhǎng)至3.12億，同比增長(zhǎng)20%；營(yíng)收飆升至37億美元，同比增長(zhǎng)85%，凈利潤(rùn)達(dá)5億美元，首次扭虧為盈。彭博社稱，2024年其利潤(rùn)有望翻番至超10億美元。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引了DST Global、紅杉中國(guó)、高瓴資本等國(guó)際頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)的青睞。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者查閱企查查信息發(fā)現(xiàn)，從2013年創(chuàng)立至今，小紅書一共獲得7輪融資，其歷輪投資者包括騰訊、阿里巴巴、天圖投資、真格基金和中信資本等，累計(jì)融資額超9億美元。
與此同時(shí)，小紅書的上市傳聞也持續(xù)不斷。早在2018年4月，小紅書創(chuàng)始人瞿芳就公開表示，小紅書有可能會(huì)在未來(lái)2到3年內(nèi)完成IPO，但隨后因受地緣政治和數(shù)據(jù)監(jiān)管問題的影響而擱置。彭博社2021年7月報(bào)道稱，小紅書暫停赴美上市。同年10月，有傳言稱其計(jì)劃赴港上市，小紅書僅回應(yīng)“會(huì)與資本市場(chǎng)保持溝通，未有明確計(jì)劃”。此后，每隔一段時(shí)間，小紅書就有IPO消息傳出。
今年，小紅書正在加快國(guó)際化布局。6月7日，香港投資推廣署宣布，國(guó)內(nèi)知名生活社區(qū)小紅書正式在香港開設(shè)辦公室。有分析認(rèn)為，若市場(chǎng)環(huán)境允許，小紅書最快可能在年內(nèi)啟動(dòng)首次公開募股。
復(fù)盤小紅書的變現(xiàn)業(yè)務(wù)，廣告仍是主力軍，這似乎難以支撐起一個(gè)千億估值的IPO。
公開報(bào)道顯示，小紅書營(yíng)收結(jié)構(gòu)仍以廣告為主，2023年其廣告收入占比接近80%。盡管其組織架構(gòu)經(jīng)歷了多輪調(diào)整，業(yè)務(wù)上也加大了電商探索，但目前大部分收入仍依賴于廣告。
在電商板塊，小紅書經(jīng)過多年的探索改革取得了一定進(jìn)展，但對(duì)比成熟的電商平臺(tái)，差距明顯。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年小紅書電商GMV突破4000億元，同期，抖音電商、快手電商等同為內(nèi)容平臺(tái)的電商規(guī)模為3.5萬(wàn)億元、1.39萬(wàn)億元。
今年5月，小紅書先后與淘寶、京東合作，站內(nèi)“種草”廣告可直接掛上外部商品鏈接，用戶點(diǎn)擊后直接跳轉(zhuǎn)至淘寶天貓或京東完成交易，實(shí)現(xiàn)從內(nèi)容“種草”到交易轉(zhuǎn)化一步直達(dá)。這是時(shí)隔四年后，小紅書再度為電商導(dǎo)流。2020年，小紅書曾短暫內(nèi)測(cè)淘寶外鏈插入權(quán)限，允許部分達(dá)人直播間和筆記展示淘寶商品鏈接，但不到一年，小紅書便主動(dòng)切斷淘寶外鏈。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，此次合作的數(shù)據(jù)開放程度是從未有過的，這也是雙方平臺(tái)的核心資產(chǎn)之一。小紅書首次開放筆記的全鏈路數(shù)據(jù)，包括閱讀、評(píng)論、點(diǎn)贊、收藏、分享和關(guān)注；天貓后鏈路數(shù)據(jù)包括進(jìn)店、搜索進(jìn)店，加購(gòu)、收藏、關(guān)注和成交。
對(duì)小紅書而言，廣告效果變得可量化、可視化后，品牌商家自然會(huì)加大投放預(yù)算，為平臺(tái)帶來(lái)更可觀的廣告收入。但與此同時(shí)，這樣也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，外鏈可能進(jìn)一步鞏固“小紅書‘種草’、其他平臺(tái)成交”的用戶習(xí)慣，使得商業(yè)閉環(huán)更難構(gòu)建。當(dāng)小紅書被廣告、外鏈充斥，“種草”筆記變成廣告話術(shù)，小紅書苦心經(jīng)營(yíng)的社區(qū)氛圍變質(zhì)，“種草”也會(huì)失去用戶信任。
原有內(nèi)容生態(tài)是小紅書持續(xù)商業(yè)化時(shí)需要兼顧的重要部分，因此，小紅書需要把握內(nèi)容生態(tài)、社區(qū)氛圍和商業(yè)化的平衡，認(rèn)真思考如何在保證用戶體驗(yàn)的前提下實(shí)現(xiàn)良好的帶貨效果。
對(duì)于IPO計(jì)劃以及電商閉環(huán)等問題，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者聯(lián)系到小紅書相關(guān)工作人員并發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿，暫未收到相關(guān)回復(fù)。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪）
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