5月15日，安德利（605198.SH）披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該公司資本結(jié)構(gòu)健康，資產(chǎn)負(fù)債率僅有4.81%，負(fù)債壓力小，具備分紅能力。因正推進(jìn)A股定增，為避免與發(fā)行時(shí)間沖突，其董事會(huì)建議延遲審議2024年度利潤(rùn)分配方案，待定增完成后盡快實(shí)施，確保股東利益最大化。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，今年以來(lái)，安德利的股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番。對(duì)此，安德利方面表示，公司股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響，屬于市場(chǎng)行為綜合作用的結(jié)果。目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一切正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。將持續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，不斷提升價(jià)值。
從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年安德利營(yíng)業(yè)收入為14.18億元，同比增長(zhǎng)61.85%；歸母凈利潤(rùn)2.61億元，同比增長(zhǎng)2.03%。2025年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.30億元，同比增長(zhǎng)58.98%；歸母凈利潤(rùn)8606.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)61.31%。安德利解釋稱，客戶訂單需求增加以及產(chǎn)能提升，導(dǎo)致公司濃縮果汁銷售數(shù)量大幅增長(zhǎng)。
一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)3.67億元
安德利是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的濃縮果汁生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于飲料、乳制品、烘焙食品等領(lǐng)域，客戶包括多家知名食品飲料企業(yè)。
有投資者問(wèn)及“安德利2024年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，但公司仍承諾高比例分紅，將如何平衡擴(kuò)張投入與股東回報(bào)”，對(duì)此，安德利方面回應(yīng)稱，果汁生產(chǎn)具有季節(jié)性（榨季集中在7月至12月），2024年為填補(bǔ)行業(yè)供給缺口、保障2025年銷售增長(zhǎng)及新增阿克蘇公司和延安公司，公司產(chǎn)能增加，進(jìn)一步推高了現(xiàn)金流出。此外，公司全年購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增長(zhǎng)。
“公司2024年現(xiàn)金流波動(dòng)是短期產(chǎn)能擴(kuò)張的階段性結(jié)果，長(zhǎng)期看，收購(gòu)整合帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及市場(chǎng)多元化將增強(qiáng)盈利能力。高比例分紅承諾體現(xiàn)公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的信心，2025年一季度銷售回款增加，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流明顯增長(zhǎng)。通過(guò)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率與資本配置，公司有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張�！卑驳吕嘘P(guān)人士介紹。
“安德利2025年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達(dá)3.67億元，同比增長(zhǎng)121.9%，顯示出良好的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量�！比A北地區(qū)一家券商的業(yè)務(wù)經(jīng)理郝慶對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析，從股東結(jié)構(gòu)看，截至2025年一季度末，該公司前十大流通股東中機(jī)構(gòu)投資者占比較高，這些機(jī)構(gòu)投資者包括香港中央結(jié)算公司、Donghua Fruit Industry等。此外，滬股通持股數(shù)量較上期大幅增加111.03%，顯示外資對(duì)該公司的關(guān)注度提升。
2024年財(cái)報(bào)顯示，安德利果汁香精業(yè)務(wù)占比96%，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。未來(lái)，是否會(huì)通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新（如無(wú)糖、功能性飲品）拓展細(xì)分市場(chǎng)？
安德利表示，公司主營(yíng)濃縮果汁的加工生產(chǎn)及銷售，大部分產(chǎn)品銷往國(guó)外。雖然目前濃縮果汁需求在全球范圍內(nèi)比較穩(wěn)定，但公司利潤(rùn)來(lái)源大部分依賴濃縮蘋果汁單一品種，濃縮蘋果汁市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)將會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。雖然濃縮果汁的生產(chǎn)與銷售逐年增長(zhǎng)，但公司也在調(diào)整策略，減少對(duì)濃縮蘋果汁產(chǎn)品的依賴，進(jìn)一步尋求產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售多元化。公司將適時(shí)開(kāi)展與加大脫色脫酸濃縮果汁、蘋果濁汁、桃汁、山楂汁、檸檬汁、番茄汁、NFC果汁、多酚果汁等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，定增募集資金將投向脫色脫酸濃縮果汁（果糖）、NFC果汁項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)品的多樣化。
安德利方面介紹，在國(guó)內(nèi)濃縮蘋果汁行業(yè)發(fā)展歷程中，曾有“四大家”格局，其中海升、恒通近年因經(jīng)營(yíng)困難及訴訟等問(wèn)題，產(chǎn)能和產(chǎn)量顯著下降。目前，行業(yè)格局已轉(zhuǎn)變?yōu)榘驳吕c國(guó)投中魯主導(dǎo)的“兩大家”，中小企業(yè)難以完全滿足下游需求，市場(chǎng)呈現(xiàn)供給趨緊態(tài)勢(shì)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化既帶來(lái)挑戰(zhàn)，也伴隨機(jī)遇，公司將持續(xù)聚焦自身優(yōu)勢(shì)，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)能、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力鞏固市場(chǎng)地位。
港股上市以來(lái)已累計(jì)9次回購(gòu)
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者獲悉，2020年至2024年，安德利分別回購(gòu)H股1070萬(wàn)股、960萬(wàn)股、870萬(wàn)股、780萬(wàn)股，累計(jì)支付2.99億港幣，并注銷總計(jì)3680萬(wàn)股。自港股上市以來(lái)，該公司已累計(jì)9次回購(gòu)，累計(jì)支付金額達(dá)5.35億港幣。其在收入與盈利能力持續(xù)優(yōu)化的同時(shí)，不斷加大分紅及回購(gòu)力度以回報(bào)投資者。
“H股回購(gòu)及注銷使公司總股本減少，在業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，每股收益持續(xù)會(huì)提高，從而增加對(duì)投資者的回報(bào)。例如歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由2024年一季度的5335.67萬(wàn)元提升到2025年一季度的8606.82 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了61.31%，但每股收益卻增長(zhǎng)了66.67%�！卑驳吕嘘P(guān)人士介紹。
據(jù)悉，安德利客戶群體主要包括國(guó)內(nèi)外知名飲料生產(chǎn)商及貿(mào)易商，業(yè)務(wù)合作涵蓋多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。未來(lái)，該公司將持續(xù)關(guān)注消費(fèi)市場(chǎng)趨勢(shì)，依托在果汁上多年形成的生產(chǎn)技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，積極探索多元化應(yīng)用場(chǎng)景合作機(jī)會(huì)。
2025年，安德利將優(yōu)化產(chǎn)能整合，提升運(yùn)營(yíng)效率，控制原料采購(gòu)成本，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升毛利率。不過(guò)，今年部分蘋果產(chǎn)區(qū)因氣候出現(xiàn)局部減產(chǎn)，但全國(guó)總產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年榨季原料果收購(gòu)價(jià)會(huì)有所下降。
安德利方面表示，美國(guó)是世界濃縮蘋果汁的主要需求國(guó)，也是中國(guó)濃縮蘋果汁主要出口國(guó)。從2018年美國(guó)加征關(guān)稅之后的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，公司面對(duì)外部不利因素時(shí)，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的適應(yīng)能力和應(yīng)對(duì)策略，通過(guò)開(kāi)發(fā)非美市場(chǎng)、優(yōu)化成本控制、拓展市場(chǎng)和產(chǎn)品創(chuàng)新等方式，降低關(guān)稅負(fù)面影響，保持從2018年以來(lái)盈利能力的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
郝慶認(rèn)為，安德利出口美國(guó)的銷售占比金額較小，該公司出口美國(guó)的收入在2024年度整個(gè)收入中的占比約為12.8%。近幾年，安德利出口美國(guó)市場(chǎng)的情況根據(jù)市場(chǎng)需求有所調(diào)整，但總體上占比逐漸減少。美國(guó)加征關(guān)稅后，收入可能會(huì)受到一定影響，但其有能力應(yīng)對(duì)。
從成本角度看，安德利通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)能布局更好地控制成本，緩解關(guān)稅帶來(lái)的成本上升壓力；在市場(chǎng)方面，該公司將繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)銷與非美國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓，增加銷售市場(chǎng)的多元化；其不斷研發(fā)新產(chǎn)品，如脫色脫酸濃縮果汁、NFC果汁、番茄汁等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品滿足市場(chǎng)升級(jí)需求，附加值高，有助于提升利潤(rùn)空間。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者杜海）
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