四川上市公司利爾化學（002258.SZ）3月23日披露，公司擬收購山東匯盟生物科技股份有限公司（下稱“山東匯盟”）控制權。經濟導報記者注意到，山東匯盟位于菏澤成武縣，曾三次輔導備案準備沖刺IPO，都無果而終。此次山東匯盟能否通過利爾化學收購實現(xiàn)“曲線上市”，頗為引人關注。
利爾化學擬收購山東匯盟
利爾化學在公告中表示，根據公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，為拓展產業(yè)鏈，進一步提升公司競爭力，經與山東匯盟及其主要股東初步溝通，公司擬收購山東匯盟控股權。
利爾化學透露，公司下一步將對山東匯盟開展盡職調查及審計、評估工作，并與山東匯盟主要股東協(xié)商確定交易方案，待具體合作事宜明確后，公司還將按照公司內部制度履行相應的決策和審批流程，并及時履行信息披露義務。
經濟導報記者了解到，利爾化學注冊地址位于四川省綿陽經濟開發(fā)區(qū)，2008年7月8日在深交所中小板上市，目前總股本為80043.72萬股。公司主要從事氯代吡啶類、有機磷類等高效、低毒、低殘留的安全農藥原藥的研發(fā)、生產和銷售，產品包括除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大系列共40余種原藥、100余種制劑以及2-甲基吡啶等部分化工中間體。
財務數據顯示，利爾化學近兩年業(yè)績持續(xù)下滑，2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入78.51億元，同比減少22.55%，歸母凈利潤為6.04億元，同比減少66.68%；此前披露的業(yè)績快報顯示，利爾化學2024年實現(xiàn)營業(yè)總收入73.11億元，同比減少6.87%，歸母凈利潤2.15億元，同比減少64.34%。
從二級市場看，利爾化學2022年3月股價最高曾達到37.40元/股，其后兩年多的時間里股價不斷下跌，2024年9月最低跌至6.64元/股。近半年來，利爾化學股價跟隨大盤反彈，截至2025年3月21日收盤股價為9.08元/股，總市值約為72億元。
在利爾化學看來，山東匯盟在農藥行業(yè)深耕多年，在產品、技術、市場等方面具有比較明顯的特色和優(yōu)勢。本次對外投資若能達成，公司將進一步有效拓展產業(yè)鏈，提升整體競爭力，對公司未來長遠發(fā)展產生積極影響。
不過，利爾化學并不希望投資者對此次收購抱有太高期望。其強調，本次擬對外投資事項目前尚未正式簽署任何交易協(xié)議，尚處于籌劃階段，最終的投資金額和股權比例尚未確定，能否最終完成存在不確定性。
山東匯盟曾多次接受IPO輔導
作為被收購對象的山東匯盟，成立于2013年5月，注冊資本10519.67萬元，是一家從事農藥醫(yī)藥中間體、農藥原藥、農藥制劑等系列產品研發(fā)、生產、銷售的高新技術企業(yè)，與拜耳、石原、富美實、ADAMA等國際大型農藥化工企業(yè)建立了長期良好的業(yè)務合作關系。
經濟導報記者了解到，在此次與A股上市公司洽談收購公司控股權之前，山東匯盟曾多次在山東證監(jiān)局進行輔導備案，意圖沖刺IPO，但都不了了之。
2019年4月，山東匯盟曾與華泰聯(lián)合證券簽訂輔導協(xié)議。經過一年半的輔導，華泰聯(lián)合證券2020年9月在山東證監(jiān)局網站發(fā)布關于山東匯盟的IPO輔導工作總結報告，認為其具備了首發(fā)上市的基本條件。然而，在等待驗收的過程中山東匯盟突然撤回了輔導備案，并在2021年1月因“調整上市計劃”，與華泰聯(lián)合證券解除了輔導協(xié)議。
2021年3月，山東匯盟與東北證券簽訂了IPO輔導協(xié)議，開啟了第二次上市輔導之旅。經過了8期輔導之后，東北證券在2023年1月報送的輔導進展情況報告（第八期）中透露，2022年10月至12月，輔導的主要內容為：繼續(xù)開展盡職調查工作，協(xié)助公司確定募投項目。讓人意外的是，山東匯盟隨后又撤回了輔導備案，并再次更換了輔導機構。
2023年2月27日，山東匯盟與安信證券簽訂了IPO輔導協(xié)議，同年3月14日在山東證監(jiān)局進行了輔導備案，并計劃當年10月份申請并通過輔導驗收。實際上，山東匯盟的此次IPO輔導，一直持續(xù)到2024年9月才終止，同樣未能走到報送IPO材料這一步。
在IPO無望的情況下，山東匯盟的股東們通過上市公司并購實現(xiàn)套現(xiàn)退出，也算是一種不錯的選擇。
經濟導報記者了解到，根據2023年輔導備案報告，肖才根為山東匯盟控股股東，直接持有公司4985.55萬股，持股比例47.39%；同時通過控股成武匯盟企業(yè)管理中心（有限合伙）間接持有410萬股，持股比例3.90%。
天眼查顯示，在山東匯盟沖刺IPO之前，有多家機構在山東匯盟的多輪融資中進入股東名單，這些機構能否借此次收購實現(xiàn)退出，也頗為引人關注。
（大眾新聞·經濟導報記者 段海濤）
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