今年央視3·15晚會的時(shí)候，星空君正在做一個(gè)ComfyUI的工作流。這個(gè)工作流可以復(fù)現(xiàn)前幾天谷歌Gemini新更新的功能：任意組合兩張圖片的元素，生成一張新的圖片（Gemini 2.0 Flash）。
這種技術(shù)，廣泛應(yīng)用于電商、廣告領(lǐng)域。
大概2023年開始，一些初創(chuàng)公司就從事相關(guān)領(lǐng)域的開發(fā)，并形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
然后，Gemini直接實(shí)現(xiàn)了用簡單的文字進(jìn)行調(diào)整和組合，一桿子打翻了整條船，這些從事AI電商圖片的公司被迫轉(zhuǎn)型。
甚至Photoshop也受到牽連，Adobe公司的股價(jià)在Gemini 2.0 Flash發(fā)布后暴跌了13%。
這僅僅是開始，原因很簡單，Gemini的功能看起來很神奇，其實(shí)不過是把已有功能進(jìn)行了整合。在開源的ComfyUI+Flux里復(fù)現(xiàn)這些功能，技術(shù)上并不復(fù)雜，只不過之前沒有人從事這方面的推動而已。
技術(shù)革命的時(shí)代，每個(gè)人都會直面改變。
此時(shí)此刻，當(dāng)瀏覽器里彈出衛(wèi)生巾、一次性內(nèi)褲等驚悚的質(zhì)量問題時(shí)，星空君坐不住了。
因?yàn)檎娴挠幸活^牛。
星空君出差旅行帶一包一次性內(nèi)褲是常態(tài)，誰來捍衛(wèi)我們的肌膚健康？
“塌房”的衛(wèi)生巾、紙尿褲代工廠，品牌并不知名，如果購買貴一點(diǎn)知名品牌的話，大概率不會進(jìn)坑，但一次性內(nèi)褲就不一樣了，因?yàn)槌鍪碌木尤皇侵放啤?/FONT>
據(jù)央視3·15晚會，涉事代工廠生產(chǎn)過的產(chǎn)品涉及“初醫(yī)生”一次性內(nèi)衣、“貝姿妍”一次性內(nèi)褲和“浪莎”一次性內(nèi)褲，為了控制成本，部分產(chǎn)品不進(jìn)行殺菌消毒。
浪莎股份收到監(jiān)管函
3·15晚會當(dāng)晚，浪莎股份收到了上交所的監(jiān)管函，并及時(shí)發(fā)布了公告。
能把上交所和上市公司都第一時(shí)間拉出來加班的，還得是央視。
上世紀(jì)80年代，翁榮金兄弟三人從浙江義烏起步，最初從事小商品貿(mào)易，賣過玩具、相冊、飾品等多種商品。經(jīng)過市場摸索，他們發(fā)現(xiàn)襪子作為生活必需品，市場需求大且利潤較高，于是決定專注于襪子生意。
1995年，翁氏兄弟與香港商人合資成立義烏浪莎針織有限公司，正式進(jìn)入襪子制造行業(yè)。
1996年，浪莎在中央電視臺投放了中國第一支襪子廣告，邀請張柏芝等明星代言，廣告詞“浪莎，不只是吸引”迅速傳遍全國。這一營銷策略提升了品牌知名度，吸引了大量經(jīng)銷商。
2001年，浪莎集團(tuán)開始向多元化產(chǎn)業(yè)拓展，涉足內(nèi)衣、日化、房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域。其中，內(nèi)衣業(yè)務(wù)被寄予厚望，成為集團(tuán)的重要增長點(diǎn)。
2007年，浪莎集團(tuán)通過收購四川長江包裝控股有限公司實(shí)現(xiàn)了借殼上市。
比較有趣的是，浪莎集團(tuán)上市的主體是內(nèi)衣業(yè)務(wù)，而非其核心的襪業(yè)業(yè)務(wù)。
2016年，紫光集團(tuán)一度成為公司的第二大股東，坊間各種猜測紫光旗下業(yè)務(wù)可能會借殼上市。但后來隨著紫光集團(tuán)自身的戰(zhàn)略調(diào)整，二者在股權(quán)上的合作不了了之。
因市占率最高的襪業(yè)并未上市，結(jié)合公司2024年半年報(bào)看，浪莎股份7成以上營收來自于短褲和內(nèi)衣，其中以短褲為主。
 數(shù)據(jù)來源：iFind
半年報(bào)監(jiān)管函
在3·15晚會之前，浪莎股份在2024年半年報(bào)發(fā)布后還收到了一份上交所的監(jiān)管函。
第一個(gè)問題就是收入的確認(rèn)。
上交所就公司的半年報(bào)，僅收入確認(rèn)方面，就問了六個(gè)問題。包括毛利率變動、供應(yīng)商與經(jīng)銷商披露、收入確認(rèn)合規(guī)性、第四季度收入合理性及營業(yè)收入扣除等方面的核心問題。
公司用了幾十頁詳細(xì)回答，其中列出了前十大經(jīng)銷商。
不難發(fā)現(xiàn)，浪莎股份的核心銷售渠道就是線上。
星空君經(jīng)常聽到抱怨，說實(shí)體經(jīng)濟(jì)不好干，樓下的門頭又倒閉了等等。
浪莎的內(nèi)衣是實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎？當(dāng)然是，但它的銷售渠道在線上�，F(xiàn)在連外賣都轉(zhuǎn)型線上了，KFC的6成營收來自外賣，那么樓下的門頭倒閉就是正�，F(xiàn)象了。
不要拿20年前旺鋪的定義來看待現(xiàn)在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是要通過線上渠道進(jìn)行銷售。
這也是星空君堅(jiān)持的一個(gè)觀點(diǎn)：現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)并沒有大的問題，小問題是結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。
OEM的問題
半年報(bào)監(jiān)管函中，最核心的問題其實(shí)是關(guān)于OEM。
上交所是這么問的：是否存在根據(jù)《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南第2號—業(yè)務(wù)辦理》附件第七號《財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以扣除的營業(yè)收入及原因。
這個(gè)問題回答不好就是送命題。
浪莎股份回函稱：公司主營業(yè)務(wù)為針織品內(nèi)衣的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品有無縫和有縫保暖內(nèi)衣、時(shí)尚內(nèi)衣、男女短褲、文胸等。為降低生產(chǎn)經(jīng)營成本，充分利用和整合社會存量資源，公司采用產(chǎn)品自主設(shè)計(jì)與生產(chǎn)外包、自產(chǎn)模式，公司以自主設(shè)計(jì)與生產(chǎn)外包供應(yīng)鏈管理經(jīng)營模式為主（以下簡稱：OEM）。OEM模式：公司將所需要的產(chǎn)品委托給其他合作廠商按照公司制定的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、款式要求進(jìn)行生產(chǎn)加工，公司對其生產(chǎn)過程進(jìn)行跟蹤，并對最終產(chǎn)品的質(zhì)量把關(guān)驗(yàn)收，最后將產(chǎn)品通過本公司的銷售渠道進(jìn)行銷售。
自主生產(chǎn)方面，生產(chǎn)車間按照訂單生產(chǎn)產(chǎn)品，然后根據(jù)生產(chǎn)需要，確定需要的原、輔料、規(guī)格、數(shù)量，并制定原、輔料采購計(jì)劃，進(jìn)行采購，將原材料加工成成品以后通過自身的銷售渠道對外銷售。
公司采用上述OEM為主、自產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式，以及經(jīng)銷銷售模式。近兩年來OEM生產(chǎn)占比均超過85%，占比較大。雖然公司產(chǎn)品主要源于OEM生產(chǎn)，但對于OEM生產(chǎn)的產(chǎn)品公司均需入自有倉庫進(jìn)行實(shí)物管理，公司承擔(dān)存貨庫存風(fēng)險(xiǎn)；公司對OEM產(chǎn)品有自主定價(jià)權(quán)，通常按照品類參考銷售情況在成本基礎(chǔ)上加成一定利潤定價(jià)，公司對OEM產(chǎn)品承擔(dān)主要責(zé)任，擁有運(yùn)營權(quán)。依據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際情況，公司不存在根據(jù)《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南第2號—業(yè)務(wù)辦理》附件第七號《財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以扣除的營業(yè)收入情況。
按照新收入準(zhǔn)則，委托OEM代工的模式，可能存在兩種核算方式：總額法和凈額法。
如果OEM業(yè)務(wù)被定性為凈額法核算，那么公司的營收就會大打折扣，甚至可能會觸發(fā)退市標(biāo)準(zhǔn)。
這段回應(yīng)里，最關(guān)鍵的要點(diǎn)是：入自有倉庫。如果屬實(shí)，那總額法核算問題不大，如果不屬實(shí)，那就麻煩了。
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